东吴证券股份有限公司朱国广近期对奥泰生物进行研究并发布了研究报告《布局海外市场ღ★ღღ，小而美POCT龙头【 勘误版】》ღ★ღღ，本报告对奥泰生物给出买入评级ღ★ღღ，当前股价为58.79元ღ★ღღ。

　　奥泰生物(688606)投资要点专注POCTღ★ღღ，国际市场影响力强ღ★ღღ：奥泰生物专注于体外诊断试剂研发贵宾会官方网址ღ★ღღ、生产和销售ღ★ღღ，主要产品线包括传染病检测ღ★ღღ、毒品及药物滥用检测ღ★ღღ、妇女健康检测等领域ღ★ღღ，已在全球160多个国家和地区建立市场ღ★ღღ，尤其在欧美市场表现突出ღ★ღღ。近年来ღ★ღღ，奥泰生物通过上游生物原料自给和技术平台的持续创新ღ★ღღ，有效降低生产成本ღ★ღღ，并推动新产品的快速迭代ღ★ღღ。公司注重研发投入ღ★ღღ，2023年开发了25项新原料ღ★ღღ，其中4项为国内首创ღ★ღღ，进一步增强竞争力ღ★ღღ。专注三大领域ღ★ღღ，产品矩阵丰富ღ★ღღ：1）毒品及药物滥用检测类ღ★ღღ：公司多款毒品检测产品为国际首创ღ★ღღ，在欧美市场具有较高认可度ღ★ღღ，且14联检产品今年获批ღ★ღღ，我们预计公司毒品检测类产品收入有望快速增长宠妃易孕系统ღ★ღღ，该类产品2024-2026年营业收入分别同比增长33%ღ★ღღ、37%ღ★ღღ、40%ღ★ღღ，即2024-2026年实现营收2.71亿元宠妃易孕系统ღ★ღღ、3.71亿元贵宾会官方网址ღ★ღღ、5.20亿元ღ★ღღ；（2）传染病类ღ★ღღ：后疫情时代ღ★ღღ，高发病率以及辅助诊断功能的不断驱动宠妃易孕系统ღ★ღღ，使全球传染病市场持续扩大ღ★ღღ，因此假设2024-2026年该类产品营业收入分别同比增长23%ღ★ღღ、25%ღ★ღღ、28%ღ★ღღ，即2024-2026年实现营收3.39亿元ღ★ღღ、4.23亿元ღ★ღღ、5.42亿元ღ★ღღ；（3）妇女健康检测类ღ★ღღ：女性不孕率的上升引发了发展中国家对生育力测试和诊断服务需求的激增ღ★ღღ，同时妇女对自身生殖健康关注程度提高ღ★ღღ。我们认为2024-2026年该类产品营业收入分别同比增长30%ღ★ღღ、33%ღ★ღღ、35%ღ★ღღ，预计2024-2026年相关业务营业收入分别为0.92亿元贵宾会官方网址ღ★ღღ、1.23亿元ღ★ღღ、1.66亿元贵宾会官方网址ღ★ღღ。股权激励彰显信心ღ★ღღ：公司层面的考核以营业收入和国内外产品注册数量为主宠妃易孕系统ღ★ღღ。公司目标2024-2026年营业收入达8.5亿至12.6亿元ღ★ღღ，年复合增长率18.6%ღ★ღღ，2024至2026年公司及子公司合计新增获批国内医疗器械产品注册证的数量不低于25个ღ★ღღ，2024至2026年公司及子公司合计新增获批美国FDA（510K证书）产品数量不低于15个ღ★ღღ，以确保公司在产品研发和市场拓展方面的持续进步ღ★ღღ。我们认为股权激励有望进一步推动公司进步与发展ღ★ღღ，同时彰显公司对于未来业绩的信心ღ★ღღ。盈利预测与投资评级ღ★ღღ：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.39/3.03/3.85亿元ღ★ღღ，EPS分别为3.01/3.82/4.85元ღ★ღღ，当前股价对应P/E分别为18.40/14.53/11.43倍ღ★ღღ。公司毒品检测14联检产品美国获批ღ★ღღ，未来成长可观ღ★ღღ，首次覆盖ღ★ღღ，给予“买入”评级ღ★ღღ。风险提示ღ★ღღ：产品放量不及预期ღ★ღღ，汇率波动风险ღ★ღღ。

　　证券之星估值分析提示奥泰生物盈利能力优秀ღ★ღღ，未来营收成长性一般ღ★ღღ。综合基本面各维度看ღ★ღღ，股价合理ღ★ღღ。更多

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